Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) đang triển khai một gói giải pháp nhằm xây dựng các điều kiện tốt hơn cho khả năng nâng hạng TTCK, qua đó góp phần thu hút hiệu quả hơn dòng vốn ngoại trung và dài hạn.
3 nhóm tiêu chí lớn
Nâng hạng cho TTCK Việt Nam trên bản đồ TTCK toàn cầu, nhằm thu hút hiệu quả hơn dòng vốn ngoại, đặc biệt là dòng vốn trung và dài hạn từ các quỹ hưu trí, các quỹ đầu tư dài hạn quốc tế, là nhu cầu không mới.
Thời gian qua, ngoài việc các thành viên thị trường khá nhiều lần đưa ra kiến nghị, đề xuất, UBCK cũng đã triển khai một số giải pháp cho vấn đề này. Tuy nhiên, đến nay, lần đầu tiên, UBCK công bố kế hoạch triển khai một gói giải pháp mang tính đồng bộ, bài bản, nhằm xây dựng các điều kiện tốt hơn để TTCK Việt Nam có thể được nâng hạng từ thị trường biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi (Emerging Market) trên bảng phân loại của MSCI.
Trao đổi với ĐTCK, Phó chủ tịch UBCK Nguyễn Thành Long cho biết, trên cơ sở nghiên cứu sơ bộ các tiêu chí phân hạng TTCK của MSCI do một số tổ chức nước ngoài đang hoạt động tại Việt Nam cung cấp, có 3 nhóm tiêu chí lớn cần phải cải thiện nếu muốn nâng hạng cho TTCK Việt Nam.
Nhóm tiêu chí thứ nhất là sự phát triển của nền kinh tế, cũng như mức độ bền vững của sự phát triển này. Tuy nhiên, các tiêu chí này chủ yếu được MSCI “soi” khi phân loại các TTCK phát triển, chứ không phải là yếu tố trọng yếu khi đánh giá các thị trường mới nổi hay cận biên như Việt Nam. Với đặc thù này, TTCK Việt Nam ít gặp khó khăn khi đáp ứng các yêu cầu thuộc nhóm tiêu chí này của MSCI.
Nhóm tiêu chí thứ hai liên quan tới quy mô, tính thanh khoản của thị trường. Trong đó, đưa ra các tiêu chí mang tính định lượng về số lượng các mã cổ phiếu phải đạt giá trị vốn hóa đủ lớn, mức độ thanh khoản của các cổ phiếu… Áp các chỉ tiêu này vào thực tế thị trường hiện tại, thì về cơ bản, TTCK Việt Nam thỏa mãn được yêu cầu của MSCI.
Nhóm tiêu chí thứ ba liên quan tới độ mở của thị trường (khả năng dễ dàng tiếp cận thị trường đối với NĐT trong và nước ngoài), trong đó có các tiêu chí như mức độ hạn chế tiếp cận/tham gia và hạn chế sở hữu đối với NĐT nước ngoài; hạn chế sự lưu chuyển vốn đầu tư nước ngoài; mức độ hiện đại/tính rõ ràng của hệ thống các quy định pháp lý; mức độ cạnh tranh về sản phẩm và dịch vụ trên TTCK; mức độ minh bạch thông tin; hạ tầng công nghệ thông tin (các hệ thống thanh toán, bù trừ, đăng ký, lưu ký; hệ thống giao dịch…). Các tiêu chí thuộc nhóm này hiện chưa hoàn toàn thỏa mãn được yêu cầu của MSCI, nhưng đang nằm trong chiến lược phát triển thị trường của UBCK, Bộ Tài chính.
Các giải pháp cụ thể góp phần đáp ứng được nhóm tiêu chí thứ ba nói trên bao gồm: đa dạng hóa sản phẩm, tái cấu trúc các tổ chức trung gian để nâng cao sức cạnh tranh và chất lượng dịch vụ; hoàn thiện hạ tầng kỹ thuật... Nhóm giải pháp này sẽ giúp NĐT tham gia thị trường dễ dàng hơn, đồng thời giảm thiểu rủi ro.
Gần đây, việc điều chỉnh các quy định pháp lý về điều kiện, thủ tục mở tài khoản của NĐT nước ngoài, quy định về quản lý ngoại hối, theo hướng đơn giản hóa thủ tục hành chính đang góp phần hỗ trợ NĐT nước ngoài thuận lợi hơn khi tham gia TTCK Việt Nam.
Ở một khía cạnh khác, các giải pháp chính sách mà UBCK, Bộ Tài chính đang thực hiện nhằm phát triển và tái cấu trúc TTCK cũng đã góp phần tích cực vào việc cải thiện các chỉ tiêu để có thể thăng hạng cho TTCK Việt Nam.
Không nhiều rào cản
“Xét các tiêu chí phân hạng TTCK của MSCI, cũng như sự vận động và phát triển của chính sách điều hành thị trường trong thời gian vừa qua, thì việc nâng hạng cho TTCK Việt Nam có lẽ sẽ không gặp quá nhiều rào cản…”, ông Long đánh giá và cho rằng, việc cơ quan quản lý, cũng như các thành viên thị trường nỗ lực thỏa mãn các tiêu chí của MSCI nhằm nâng hạng cho TTCK Việt Nam chỉ là điều kiện cần. Còn điều kiện đủ là mức độ quan tâm của các tổ chức quốc tế trong việc cập nhật các cải cách của Việt Nam khi xem xét nâng hạng cho thị trường.
Tuy nhiên, trong thẩm quyền của mình, ngoài nỗ lực hoàn thiện các quy định pháp lý, cũng như phối hợp, chỉ đạo các đơn vị liên quan triển khai các giải pháp nhằm cải thiện thanh khoản cho thị trường, giúp NĐT tham gia thị trường dễ dàng hơn, UBCK sẵn sàng chủ động cung cấp thông tin cho MSCI hay các tổ chức đánh giá TTCK khác về những bước cải cách cả về quy định pháp lý, lẫn thực tiễn tổ chức giao dịch, giám sát thị trường. Trên cơ sở đó, MSCI có thêm thông tin xem xét cải thiện thứ hạng cho TTCK Việt Nam.
Một khi thành công trong nâng hạng cho TTCK Việt Nam, thì đây sẽ là cơ sở để các quỹ đầu tư lớn, đặc biệt là các quỹ hưu trí dài hạn trên toàn cầu xem xét tăng tỷ trọng đầu tư vào TTCK Việt Nam.
Theo Đầu tư Chứng khoán - Hữu Hòe
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét