Dự kiến, trong quý I này, Mỏ Núi Pháo sẽ bước đầu mang lại khoảng 500 tỷ đồng doanh thu trong quý I cho CTCP Tập Đoàn Masan (mã MSN - HOSE), và cả năm có thể đạt hơn 4.000 tỷ đồng doanh thu.
Tiếp theo đà tăng trưởng tốt 21% trong quý III, doanh thu quý IV cũng tăng mạnh 21,4%, là thành công của CTCP Tập đoàn Masan - Masan Consumer (MSN - sàn HOSE) trong nỗ lực quảng cáo và đưa ra sản phẩm mới, nổi bật là nhãn hàng Chinsu-Nam Ngư cho mảng nước mắm, mì Sagami và cháo B’fast và cháo Komi trong mảng thực phẩm tiện lợi. Mảng gia vị đóng góp 43,8% và thực phẩm tiện lợi đóng góp khoảng 35% tổng doanh thu.
Với việc tung ra các sản phẩm mới nhắm vào phan khúc trung cấp có biên lợi nhuận gộp cao hơn và tận dụng tốt lợi thế về mặt quy mô sản xuất ngày càng lớn, Masan Consumer đã thành công trong việc gia tăng biên lợi nhuận gộp của toàn công ty trong quý IV lên mức 44,8%, vượt ngoài dự đoán của BVSC trước đây (khoảng 41%).
Tuy nhiên, MSN còn loay hoay trong việc phát triển mạnh dòng sản phẩm Vinacafe. Những nỗ lực trong quảng cáo và đưa ra sản phẩm cà phê mới trong thời gian vừa qua chỉ giúp công ty tăng trưởng khiêm tốn ở mức 8,7% trong cả năm 2013, riêng trong quý IV tăng tốt hơn ở mức 18,4%. Biên lợi nhuận gộp cải thiện, từ mức 27.6% lên 29,8%, nhờ vào nhà máy sản xuất nguyên liệu cà phê hòa tan đã đi vào hoạt động hơn 1 năm, giúp công ty không còn lệ thuộc vào nhập khẩu nguyên liệu sản xuất.
2013-2014 - Tập đoàn đã và đang có những bước khởi động để chuẩn bị tăng tốc cho giai đoạn sắp tới.
Dự án Mỏ Núi Pháo được trông đợi và kỳ vọng một thời gian dài, đã đến lúc bắt đầu tạo ra doanh thu cho tập đoàn. Dự kiến, trong quý I này, Mỏ Núi Pháo sẽ bước đầu mang lại khoảng 500 tỷ đồng doanh thu trong quý I, và cả năm có thể đạt hơn 4.000 tỷ đồng doanh thu. Với EBITDA khoảng 45%, BVSC cho rằng, doanh thu này có thể giúp bù đắp phần chi phí khấu hao và lãi vay trong năm nay, đồng thời tạo ra thêm 1 khoản lợi nhuận nào đó. Nếu như năm sau, mỏ có thể đi vào khai thác theo đúng công suất như kế hoạch, thì khoản lợi nhuận đều đặn dự kiến khoảng 2.000 tỷ đồng (lợi nhuận của Masan Resources) sẽ mang lại lợi ích gia tăng cho những cổ đông của MSN, và chỉ số PE lúc đó mới thật sự phản ánh phần nào những giá trị mà MSN đã bỏ ra đầu tư trong thời gian vừa qua.
MSN đã thực hiện quyền mua để tăng tỷ lệ sở hữu mỏ Núi Pháo từ 65% lên 76,2%, là cơ sở cho thấy sự tự tin của Tập đoàn vào tính hiệu quả của dự án Mỏ này. Ngoài ra, với sự tham gia của đối tác Đức để tạo ra liên doanh với Masan Resources nhằm sản xuất sản phẩm giá trị cao từ tungsten, việc tiêu thụ khoáng sản tungsten đã được đảm bảo 50% sản lượng ngay tại nguồn, bán trực tiếp cho liên doanh để sản xuất các sản phẩm giá trị gia tăng từ tungsten như Sodium tungsten, APT, BTO, TC, TP, TT v.v... Masan Resources nắm 51% sở hữu tại liên doanh này.
Tập trung tấn công vào mảng nước giải khát trong năm 2014. Với việc đầu tư cho bộ phận nghiên cứu sản phẩm, xây dựng chiến lược cho ngành nước giải khát từ cuối năm 2013, Masan đã cơ bản hoàn tất giai đoạn thử nghiệm mùi vị cho sản phẩm mới, đánh giá thị trường, thiết lập thêm kênh phan phối v.v…, chuẩn bị cho việc tung ra sản phẩm mới từ tháng 4 năm nay. Vai trò của CEO mới, ông Seokhee Won từ Unilever, đang được kỳ vọng sẽ tạo ra những đột phá lớn cho tăng trưởng của ngành hàng tiêu dùng.
Với việc tung ra các sản phẩm mới thành công trong nhóm nước mắm và mì gói, BVSC dự đoán doanh thu quý I sẽ đạt khoảng 2,091 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ.
Quan điểm đầu tư
Trong khoảng thời gian 3 năm vừa qua, hoạt động kinh doanh của Masan Consumer theo BVSC là vẫn tăng trưởng tốt, tuy nhiên, do phải gánh vác khoản đầu tư vào mỏ Núi Pháo chưa mang lại lợi nhuận, nên hiệu quả cuối cùng mang lại cho cổ đông tập đoàn MSN còn thấp.
Ngoài ra, khoản đầu tư Techcombank do ảnh hưởng chung của tình hình kinh doanh ngành ngân hàng trở nên không hiệu quả. Bắt đầu từ 2014 này, mỏ Núi Pháo bắt đầu tạo ra doanh thu. Mặc dù ban đầu doanh thu này chỉ đủ để trang trải khấu hao và lãi vay trong quý I/2014 và tạo ra thêm 1 khoản lợi nhuận cho cả năm 2014 nhưng kể từ năm 2015 trở đi, BVSC cho rằng là đây thời điểm nhà đầu tư bắt đầu nhìn thấy dòng lợi nhuận rất ấn tượng tạo ra từ mảng này (dự kiến hơn 2.000 tỷ đồng/năm cho Masan Resources), bên cạnh việc tăng trưởng mạnh của ngành hàng tiêu dùng và sự hồi phục của ngành ngân hàng, hứa hẹn sẽ tạo ra giá trị gia tăng tương ứng cho nhà đầu tư cổ phiếu.
Trong một tháng qua, giá cổ phiếu MSN đóng cửa dao động trong biên độ 90.500 – 96.500 đồng/cp, khối lượng giao dịch bình quân là 231.023 đơn vị, trị giá giao dịch bình quân là 21,6 tỷ đồng/phiên.
Bình Minh - Người Đồng Hành
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét